欧洲汽车股估值跌至谷底 但投资者仍选择回避

欧洲汽车股目前非常不受欢迎，以至于投资者正在不断减持。欧洲汽车行业存在的问题已导致其估值接近历史低点，而这通常是潜在买家的一大动力。

数据显示，斯托克600汽车及零部件指数是今年表现最差的指数之一。分析人士预测，2024年欧洲汽车制造商的利润将下降13.6%。投资者认为，在复杂的技术转变、更激烈的市场竞争以及消费者对价格日益敏感的推动下，大幅削减成本已变得不可避免。分析人士表示，规模经济将是关键，尤其是对大众汽车等大众市场品牌而言。

欧洲汽车股目前的市盈率与泛欧斯托克600指数所代表的大盘相比，有接近创纪录的60%的折让。而美国银行本月的一项调查显示，在管理着2840亿美元资产的欧洲基金经理中，汽车类股被低估的程度最严重。

瑞银全球财富管理欧洲股市首席信息官Rolf Ganter表示：“定价已从峰值水平回落、销量增长停滞、劳动力成本上升等不利因素给其中一些股票留下了下行空间。如果形势恶化，它们可能会轻易再下跌10%到20%。”“估值真的很便宜，但我们根本不看好这个行业。”

大众汽车、BMWYY>宝马、梅赛德斯-奔驰、雷诺和Stellantis的股价已从今年的峰值下跌了29%至50%，跌至数月甚至数年低点。AXA Investment Managers)欧洲股票策略主管Gilles Guibout表示：“由于中国汽车的优势，西方汽车行业正面临巨大挑战，人们不愿像几年前那样在电动汽车上花那么多钱。”“要么你可以提高价格、向客户证明溢价是合理的，这意味着你的品牌值得溢价。要么你必须削减成本。没有其他选择。”

今年8月，欧盟汽车销量同比下滑了18%以上。其中，纯电动汽车销量同比下滑了44%，德国和法国这两个欧盟最大电动汽车市场的销量急剧下降。美国银行投资策略师Andreas Bruckner表示：“可能会有相当多的盈利预警，这表明现在可能还不是买入欧洲汽车股的时候。”

由于欧洲消费者对电动汽车的需求降温，几家大型汽车制造商已经缩减了电动化计划。瑞典的沃尔沃汽车本月早些时候放弃了到2030年实现全电动化的目标。Banca Ifigest银行机构客户主管Carlo Franchini表示:“对于电动汽车来说，你需要解决最基本的问题，首先是发电，以及使这个项目可行的系统。”“现在还不能押注汽车行业。减少接触绝对不是一个坏主意。”

退出电动化也有风险。雷诺首席执行官Luca de Meo最近警告称，由于电动汽车需求放缓，2025年超过欧盟碳排放限制的欧洲汽车制造商可能面临近200亿美元的罚款。

Generali Asset Management LDI股票主管Chiara Robba表示:“很难说有关欧洲汽车行业的负面消息是否已经触底。即使估值诱人，在没有复苏的情况下，也可能是一个价值陷阱。”“该行业需要得到供应链、制造和充电基础设施全面转型的支持，以帮助改善电动汽车需求。”

责任编辑：郭明煜

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