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　　著述开首：汇通财经

　　周四（2月19日）欧盘时段，4月好意思国西德克萨斯轻质原油（WTI）期货价钱连接走高。盘中报66.11好意思元/桶，涨幅1.63%。好意思伊官员正试图化解不合，此前两国围绕伊朗核筹办的谈判堕入僵局。两边于2月17日在瑞士日内瓦举行的第二轮盘曲谈判虽获得一定进展，就“细则共同方向和相关技艺问题”完毕初步共鸣，但中枢不合仍未弥合，伊朗方面估量将在改日几周内提交更具体有贪图。当地时刻2月18日，白宫新闻书记卡罗琳·莱维特进一步表态，好意思伊谈判“获得一定进展”，但两边在关键议题上仍“相距甚远”，特朗普将连接评估谈判进展，且好意思国国务院已对18名伊朗官员及电信行业带领东说念主试验签证胁制设施，进一步突显两边对立态势。

　　与此同期，中东地区军事坚持执续升级。好意思国正从加勒比海向中东地区调治第二支航母打击群，包括“亚伯拉罕·林肯”号和“杰拉尔德·R·福特”号，并增派F-22、F-35等先进战机；据悉，好意思军当今已在中东地区部署一个航空母舰打击群，第二个航母打击群正在部署经由中，此外还部署了十多艘其他类型战舰、数百架战争机和多套防空系统，并动用跳动150架次的军用输送机将火器装备和弹药运往中东。伊朗伊斯兰创新卫队舟师则于2月16日至17日在霍尔木兹海峡举行实兵演习，时代临时关闭部分水域数小时，进一步加重了商场对航运安全的担忧。

　　浪漫2月19日19时，白宫间隔即是否设定谈判临了期限或是否筹议军事选项作出明确表态，但有知情东说念主士显露，好意思军已作念好“最早于本周末对伊朗发动军事打击”的准备，不外好意思国总统特朗普尚未最终决定，其就军事步履的犀利已私行进行过申辩，并就最好步履有贪图征询了照看人和盟友的看法。以色列方面已全面升迁世界警戒级别，正为“好意思伊谈判离散的可能性”作念准备，两名以色列音问东说念主士显露，由于有迹象骄贵改日几天可能发生针对伊朗的联接热切，以合法在加紧相关军事准备，以色列总理内塔尼亚胡本周已主执召开屡次格外安全会议，就以军的临战现象及好意思以协同才气进行评估，且原定于19日召开的以色列安全内阁会议已垂死推迟至本周日（22日），被视为搪塞突发形势的战术治愈。

　　更有音问骄贵，若好意思国对伊朗发动军事步履，很可能是一场为期数周的大边界步履，好意思以两国将张开协同打击，其边界将比客岁6月“12日干戈”大得多，对伊朗更具“生计性胁迫”，商场避险情感因此进一步升温。此外，好意思国高等官员称，通盘参与中东军事围聚的好意思军部队应在3月中旬前部署到位，好意思国国务卿鲁比奥将于2月28日前去以色列，与以色列总理内塔尼亚胡会晤，进一步和谐伊朗问题相关态度。

　　真的风险在霍尔木兹海峡——众人动力供应链的“咽喉”

　　原油商场的中枢担忧在于，若伊朗决定阻挠霍尔木兹海峡航运，军事步履将径直导致原油供应中断。据澳新银行（ANZ）分析师测算，众人约20%的石油耗尽需通过这一航说念输送；而最新行业数据骄贵，该海峡逐日原油通行量约2100万桶，占众人海运石油买卖量的30%，沙特、阿联酋等主要产油国90%以上的出口依赖这条通说念，中国、日本、欧盟的入口石油也有45%到80%需经此输送。商场多量担忧，一朝好意思以对伊朗发动联接热切，伊朗极约略率将使用而已导弹对以色列原土试验抨击，并可能收受顽固霍尔木兹海峡等顶点妙技反击，届时众人原油供应将遭遇重创。

　　值得详确的是，一朝海峡通行受阻，现存替代道路运力严重不及。沙特的东西管说念（Petroline）容量约为500万桶/日，阿联酋的阿布扎比原油管说念容量为150万桶/日，这些陆上通说念的总运力加起来，不及海峡平常流量的一半，意味着任何风吹草动齐将径直冲击众人供应均衡。动力征询机构数据骄贵，仅伊朗这次军演就激动布伦特油价反弹约4%，而若海峡被顽固，油价的高潮幅度将远超这一水平。

　　周三4%暴涨仅仅开动，油价波动风险执续攀升

　　周三原油商场4%的跳涨，仅仅对焦躁形势升级的初步反应。当地时刻2月18日，国外油价已出现权贵高潮，浪漫今日收盘，WTI原油期货3月合约收涨4.59%，报65.19好意思元/桶，布伦特原油期货4月合约收涨4.35%，报70.35好意思元/桶，印证了地缘风险对油价的苍劲复古作用。商场分析骄贵，一朝冲突爆发，油价可能再涨5%–10%；若伊朗得手顽固霍尔木兹海峡，油价有望再涨10%。即便届时完毕寝兵，航说念也会因残破等防止物恒久无法通航，这恰是刻下商场所临的中枢风险。

　　从供需基本面来看，OPEC+定约近期守护减产态度，进一步复古油价。OPEC+八国已完毕一致，2026年3月守护刻下石油产量水平，不予加多，延续自2025年12月以来分阶段增产的暂停安排，守护逐日324万桶的自觉减产边界，成员国对“减产稳价”策略高度一致。2026年1月，OPEC+日均产量环比减少43.9万桶，远超预期，同期哈萨克斯坦、委内瑞拉、伊朗等地的筹办外供应中断，三公app进一步压缩了众人供给冗余。与此同期，原油投资商场热度攀升，国内某挂钩油气产业股票的ETF基金最新运动份额为18.59亿份，运动边界为26.73亿元，本年来边界骤增超9倍，响应出投资者对原油商场的关切度执续升迁。

　　交往商刻下最关切的关键问题

　　刻下音问对油价全体呈利好态势，但利好进程取决于多重中枢要素：军事步履将执续多久，是否会成为为期数周的大边界步履；好意思国将打击伊朗境内哪些区域（军事基地、石油智力、核智力等）；伊朗能否得手全面顽固霍尔木兹海峡油轮输送，顽固时长多久，以及是否会使用而已导弹抨击以色列原土；伊朗是否会反击好意思国在众人的军事基地，甚而好意思邦原土方向；好意思伊谈判后续能否就中枢不合完毕冲破，伊朗提交的具体有贪图能否被好意思方认同；此外，特朗普最终是否会授权对伊军事打击，亦然影响油价走势的关键变量。

　　历史领导警示：地缘冲突对油价的冲击具有执续性

　　追思上世纪90年代的伊拉克科威特干戈，伊拉克带领东说念主萨达姆在遭好意思军打击时，曾向沙特辐射飞毛腿导弹，甚而烽火本国油井，导致众人原油供应短期大幅收缩，油价出现阶段性暴涨。刻下商场担忧，若好意思伊冲突升级，伊朗可能收受访佛顶点妙技，进一步加重供应枯竭风险；尤其若好意思以发动大边界联接热切，伊朗的反击可能涉及霍尔木兹海峡航运及相近产油智力，对众人原油供应的冲击将远超预期，且影响具有执续性。

　　投契资金加重波动，油价或再迎10%–20%涨幅

　　刻下原油商场名义相对安心，但形势可能一刹万变。商场分析觉得，一朝干戈爆发，投契资金将大举作念多，空头则被动激进平仓，油价存在再涨10%–20%的风险。当今，地缘风险溢价已达每桶5-8好意思元，短期内若军事坚持未缓解，风险溢价仍有上起飞间。与此同期，巨额商品商场全体施展苍劲，黄金期货价钱重回5000好意思元/盎司关隘，浪漫2月19日17时，伦敦现货金收报5015好意思元/盎司，年内涨幅跳动16%，金银与原油联袂高潮，响应出商场避险情感与通胀预期并存，进一步激动投契资金流入巨额商品商场，盘曲加重原油价钱波动。

　　技艺面：商场由动能与新闻驱动，波动区间扩大

（WTI原油日图 开首：易汇通）

　　好意思原油自2026年1月低点54.98好意思元启动反弹，依托了了的红色上升趋势线稳步抬升，刻下已冲破前期密集成交区，技艺面呈现苍劲反弹态势。均线系统方面，50日均线（60.37好意思元）、200日均线（62.51好意思元）均被价钱稳稳站上，且短期均线进取穿越恒久均线，变成多头摆设，阐发中期趋势转强。轰动有贪图方面，RSI（14）位于61.49，处于50-70的强势区间，骄贵多头动能仍在，但已接近超买阈值，需警惕短期回调风险；MACD有贪图中DIFF与DEA均在零轴上方，红柱小幅收窄，表现上攻节律可能放缓。

　　下方关键复古位包括：红色上升趋势线约63.84好意思元，是近期反弹的中枢依托，若灵验跌破，可能触发技艺性治愈；200日均线62.51好意思元，该位置兼具激情与技艺意旨，失守则可能测试50日均线60.37好意思元；50%斐波那契回撤位60.73好意思元，与50日均线变成共振，是中期多头的紧要防地。上方方向位为前期高点66.48好意思元，是刻下反弹的径直压力位；若冲破66.48好意思元，上方可看至68.11好意思元、69.37好意思元。

　　恒久预测：不要指望油价恒久站上100好意思元——众人原油供应充足

　　需详确，刻下众人原油供应全体充足，且仅20%的石油耗尽依赖霍尔木兹海峡，因此无须预期油价会恒久守护在90好意思元或100好意思元/桶以上。2022年2月俄乌冲突爆发时，原油期货曾暴涨至120好意思元/桶以上，四年畴昔冲突仍在连接，而就在一个月前，油价仅约60好意思元/桶，近乎腰斩，这也印证了地缘冲突对油价的复古多为阶段性，难以更正恒久供需时势。

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　　从基本面看，中枢关切点应是霍尔木兹海峡是否会被顽固、顽固多久，这将决定油价能涨多高、高位能守护多久。OPEC在最眉月报中守护预测，2026年众人石油需求增长138万桶/日，2027年增长134万桶/日，主要受通胀减弱、财政政策支执及买卖改善的复古；同期，好意思国动力信息署（EIA）揣度，中国以约逐日100万桶的速率执续加多计谋储备，收受了众人商场格外一部分充足供应，一定进程上缓解了供应充足担忧。详细机构不雅点来看，短期内油价受地缘风险复古将守护轰动上行，但恒久来看，众人供应充足时势未变，油价大幅高潮后仍有回调空间，且不会出现恒久站上100好意思元/桶的局面。

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拖累剪辑：朱赫楠