文 | 财能圈

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农历正月初三，一段贾跃亭与儿子隔海齐唱《不如见一面》的视频在互联网崇高传。视频中，这位远在好意思国八年的创业者以父切身份出现，配文写谈：“咱们礼聘了奔赴山海，却在每一个夜深想念家东谈主。”

这并非贾跃亭初度以暖和形象出当今公众视线。2025年末，他曾演唱《北京北京》时呜咽“太想北京”；更早之前，他通过短视频平台相似更新，以“高亢者”形象面对公众。

但在这些情感抒发的后头，是另一组正在鼓励的叙事：乐视网因涉嫌相连十年财务作秀，于2026年1月被北京市稽查院以诈骗刊行证券罪拿起公诉；法拉第异日（FF）十年造车累计请托不及30辆，却刚刚获取千万好意思元融资并高调进攻机器东谈主赛谈；贾跃亭缔造的“第二个还债相信”，将其归国进度与FF股价深度系结。

一首歌背后的八年，是一个对于成本运作、债务处治与营业信用如何被反复重组的复杂样本。

十年造车30辆背后的融资传闻

2010年乐视网上市时，贾跃亭讲述的是“平台+骨子+末端+应用”的生态故事。这个叙事让乐视网市值一度纰漏1700亿元，也让他在2014年登上《福布斯》“中国上市公司最好CEO”榜首。

伸开剩余83%

2014年，贾跃亭通告“SEE打算”，进攻新动力汽车，在好意思国创立法拉第异日。彼时的FF不息了乐视时间的叙事逻辑——用雄壮倡导迷惑成本，再用成本支握倡导膨胀。2017年FF91在CES展上亮相时，声称“比保时捷还快”，激勉平方关心。

但2017年乐视资金链断裂后，贾跃亭的成本运作时势发生了要害改换。他不再只是依靠单一公司的融资，而是运行构建一个跨国、跨商场的成本组合体。

在好意思国，FF于2021年通过SPAC面貌上市，融资10亿好意思元。在中国，乐视网虽已退市，但其债务问题仍在司法要害中鼓励。2025年，FF控股了一家主营业务为医疗的上市公司，转型从事Web 3.0和加密货币业务，并启动股票代币化RWA（真实钞票上链）打算。

2026年2月，FF获取AIxC公司1000万好意思元纯股权融资，贾跃亭称其为“极具翻新性的融资时势”。投资方打算将这笔投资对应的FF股票进行RWA化，在区块链上刊行数字钞票，试图迷惑Web3投资者。

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至此，贾跃亭的成本布局已变成“双飞轮”结构：一个飞轮是造车与机器东谈主业务，另一个是Web 3.0与加密货币，二者试图相互赋能。这套体系的运转，不再依赖单一商场的认同，而是分布在不同监管环境、不同投资者群体之间。

乐视时间的财务作秀在2026年走向法律极度

在贾跃亭构建新成本故事的同期，他也曾的营业基石——乐视网，正在阅历法律层面的清理。

2026年1月13日，开云app乐视网收到北京市东谈主民稽查院第三分院告状书。公诉机关指控：2007年至2017年间，乐视网通过假造业务及失实回款、单边阐明互换公约等面貌虚增事迹。在2010年IPO（募资7.3亿元）和2016年定增（募资47.99亿元）等刊行文献中存在失实记录，导致公司在不适合刊行条目的情况下以诈骗技巧运用刊行核准。

这意味着，乐视网昔时在创业板的高光时刻，在法律层面被认定是一场长达11年的财务作秀。证监会此前已对贾跃亭处以2.41亿元罚金，并给与终生证券商场禁入方法。北京金融法院亦判决乐视网抵偿投资者20.4亿元，贾跃亭承担连带抵偿包袱。

对于28万乐视网退市时的股东而言，这些法律追责来得太晚。乐视网退市后转入股转系统，规模2026年2月，总市值约12亿元，与巅峰时分相去甚远。公司现时仍在吃勤劳生：2025年曾公告拟用1.8亿元“炒股”进步资金运营后果，激勉“有钱炒股为何不还债”的质疑。乐视网申诉称，“不是不还，是不知谈该怎么还”，强调“公司谢世是第一焦虑的事”。

这些债务并未因贾跃亭身处好意思国而隐没。规模2024年末，乐视网对贾跃亭适度的乐视控股等关联方的债权总和为47.79亿元，两边共同承担的债务总和约20.65亿元。而把柄中国最妙手民法院公开信息，贾跃亭现时仍是多名失信被推行东谈主，干系推行案件涉案方针总和跨越6.5亿元东谈主民币。

还债相信绑定股价，归国快乐卡在“造车生效”

面对国内债务，贾跃亭在2019年于好意思国恳求个东谈主停业重组，三公app将个东谈主债务打包换成FF股权，在好意思法律评释律下实现债务“清零”。但在中法律评释律下，他为乐视担保的债务仍需偿还。

为此，贾跃亭缔造了还债相信，将债权东谈主的利益与两家上市公司绑定。2025年11月，他设置了第二个还债相信，旨在加快偿还中国境内剩余债务。该相信的钞票开头包括他握有的FF股权激励所获股份的50%，以及他投资的另一家关联公司AIxC约7%股份的50%。

这意味着，贾跃亭偿债资金的结束，告成与FF及AIxC的业务暴露和商场价值挂钩。他公开暗意，但愿跟着干系业务的价值开释，该相信能“尽快迎来结束的时刻”。

贾跃亭曾在采访中称，我方已偿还跨越100亿好意思元的债务，剩余国内债务约20亿好意思元（折合东谈主民币约142亿元）。他将2026年界说为个东谈主的“救赎之年”，明确暗意“造车生效并还清债务之日，即是我归国之时”。

但这种债务处治机制存在一个内在轮回：他需要FF生效来还债归国，但FF的生效又特殊依赖握续的外部输血和商场信心，而“贾跃亭能否归国”自己又是影响商场信心的要害变量。这个轮回将他的个东谈主红运与公司股价死死系结。

30辆车融资上亿好意思元？

与成本运作的复杂程度比拟，FF的造车业务呈现出另一种面庞。

请托数据方面：2023年全年，FF请托10辆汽车；2024年请托4辆；2025年第一季度仅在加州和纽约各请托1辆，全年累计请托约17辆。自设置于今，FF累计向破费者请托的车辆不及30辆。这与FF官方线路的“跨越2000台不行退定金订单”变成巨大反差。

财务现象方面：FF最新季度财报显现，公司营收仅约9000好意思元，运营亏空高达2.068亿好意思元，净亏空7770万好意思元。从2024年第三季度到2025年第三季度，相连六个季度里，FF累计亏空跨越5.56亿好意思元。规模2025年9月30日，公司账面现款仅949万好意思元，欠债2.71亿好意思元。

尽管2025年FF获取约1.36亿好意思元融资快乐，股价仍在1好意思元傍边耽搁，总市值约2.1亿好意思元，较巅峰挥发98%。2024年5月，FF股价一度因好意思国对华电动车关税政策和散户抱团炒作，在4天内暴涨上百倍，但飞扬很快褪去，股价重回低点。

与此同期，好意思国SEC已就FF2021年上市时“可能存在失实证明”启动打听。要是认定诈骗，贾跃亭可能濒临商场禁入等处罚。

2026年2月，FF在发布机器东谈主产物的同期，通告FX Super One车型将在Q2向“FX Par”用户限量请托50台，Q3打算向行业伙伴请托200台，并力图实现“正毛利”。更经久的打算是，到2030年年销量指标达到25万台。

但对于一个十年累计请托不及30辆的公司而言，这些指标能否实现，仍是未知数。

回首贾跃亭这些年的轨迹，不错看到一条澄莹的演进条理：从乐视时间的“生态化反”，到FF初期的“颠覆传统汽车”，再到如今的“汽车+机器东谈主+Web3.0”双飞轮计策——他的成本叙事一直在迭代，但产物落地长期未能跟上叙事的节拍。

在法律层面，乐视网的财务作秀已被公诉机关认定，贾跃亭在国内仍是失信被推行东谈主。在营业层面，FF的请托数据和财务现象，与其描摹的蓝图之间存在巨大断层。

贾跃亭缔造的还债相信，将偿债资金与公司股价绑定，这让他的“归国”快乐长期方于“行将实现”的状态。2024年他说“打算两年内归国”，如今距离这个快乐到期还剩不到一年。

但对于国内债权东谈主而言，这个“行将”如故握续了八年。乐视网的28万股民尚未等来抵偿，多家供应商的欠款仍未结清，各地法院的收复推行公告仍在更新。

《不如见一面》还在传唱。只是对那些等着他总结碰头的东谈主来说，碰头的趣味不在于视频里的隔空对望，而在于简直坐到一齐，把拖了八年的账，一笔一笔说明晰。

发布于：北京市