当下的A股市集，呈现出一幅割裂的图景。 一边是率先4700只股票年内高涨，200多只股价翻倍，市集全体重点上移；另一边，却有那么几只股票，逆着大盘的暖流，悄无声气地跌破了关节价位，创下了令东说念主悔悟的新低记载。 抓有这些股票的投资者，情怀与市集氛围酿成了赫然对比，他们面对的不是踏空的缺憾，而是深套的无奈与去留的纠结。

三峡动力，这家在2021年“碳中庸”风口上备受瞩宗旨新动力巨头，股价在2026年2月一度涉及4.08元傍边。 这个价钱，不仅比2021年上市后顿然冲高的8.51元腰斩了率先50%，更是创下了公司上市近五年以来的历史新低。 回溯其走势，月线图上自2021年1月之后，阴线成为了皆备的主角，股价以一种“钝刀子割肉”的形势迟缓下探，让抓有的投资者倍感煎熬。

推动东说念主数的变化揭示了市集的遴荐。 证据2025年第三季度敷陈，三峡动力的推动总户数照旧降至50.44万户。 而在2023年，这个数字还高达69.37万户。 这意味着，在股价阴跌的三年时间里，有接近20万推动遴荐了离场。 尽管公司控股推动三峡集团自2025年4月起运行了金额高达15至30亿元的增抓野心以示信心，并已累计插足近8亿元，但依然未能扭转股价的劣势。

张开剩余78%

事迹层面提供了部分评释。 公司2024年营收达到297.17亿元，保抓了12%的增长，但净利润却同比下滑14.8%，至61.11亿元。 进入2025年，压力有增无减，前三季度归母净利润43.13亿元，同比下降15.31%，其中第三季度单季净利润同比大幅下滑52.87%。 发电愚弄小时数下降、市集化交游电价走低以及运营资本上升，共同侵蚀了这家新动力运营商的利润。

与大秦铁路横盘两年后破位下落的脚本不同，三峡动力的下落是漫长而抓续的。 很多当初看好其风电见识和国资布景的投资者，鄙人跌流程中进行了补仓或抄底，短线交游者最终被迫作念成了长线推动。 他们面对着一个狞恶的试验：股价偶尔的渺小反弹，常常是为了下一次编削低作念准备。

视野转向另一条要害的“钢铁动脉”——大秦铁路。

算作“西煤东运”的中枢通说念，它也曾是价值投资者和收息资金眼中的香饽饽。

其股价在6元到7元的区间内震憾了整整两年，不少投资者以为漫长的横盘是在构筑坚实底部，高涨行情随时可能运行。

关联词，市集给出了相背的谜底。 在横盘两年多之后，大秦铁路莫得朝上糟塌，反而在2025年7月后调头向下，开启了一轮抓续的阴跌。

截止2026年2月，股价已贯穿收出多根月阴线，日线图上一齐向下，跌回了四年前的价钱区间，创下四年新低。

这意味着，最近四年内买入并抓有的投资者，淌若莫得实时卖出，当今浩繁处于亏本景况。

颇具挖苦意味的是，在股价下落的流程中，推动东说念主数却不减反增。 一个季度内，推动户数从16.92万增长到21.03万，增幅高达24.29%。 这明晰地标明，有不少投资者基于其过往的剖析形象和高分成历史，三公鄙人跌途中进行了“抄底”。 但事与愿违，这些资金大多被套，堕入了“越补越跌，越跌越补”的轮回。

公司的基本面出现了“增收不增利”的无言。 2025年前三季度，大秦铁路营收570.58亿元，同比增长3.34%，但归母净利润却同比大幅减少27.66%，仅为62.24亿元。 煤炭运载需求偏弱，同期公司拓展非煤业务带来了资本压力，导致利润率下滑。 尽管按面前股价计较，股息率依然有4.3%傍边，但关于一个股价跌去30%的投资者而言，需要近七年的股息能力弥补本金的亏本，所谓的“高股息驻扎”鄙人跌趋势面前显得煞白无力。

最自后看一个更具戏剧性的案例——赛力斯。 这家与华为深度绑定的车企，在2025年10月股价曾高达174.35元，短短五个月后，到2026年2月，股价已跌至109.22元隔壁，跌幅高达38%，创下年内新低。 一股就跌去了率先65元，市值挥发率先800亿元。

与股价暴跌酿成激烈反差的是其亮眼的事迹。 公司已贯穿两年已毕盈利，2024年净利润59.46亿元，同比暴增342%。 2025年前三季度，净利润达到53.12亿元，同比增长31.56%。 更引东说念主注宗旨是，其产物结构优化末端显耀，2025年第三季度毛利率攀升至29.9%。 不论从哪个角度看，这都是一份优秀的得益单。

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但市集似乎并不买账。 推动东说念主数鄙人跌中增长至19.26万户傍边，同比增长8.49%，意味着雷同有多数投资者鄙人跌流程中入场“接飞刀”。 更关节的资金动向来自机构，2025年第四季度，北向资金对其抓股数下降了48.66%，透露了外资的严慎作风。

市集担忧的焦点在于其交易样貌的可抓续性和前期过高的估值。

数据透露，2022年至2025年上半年，赛力斯累计向华为支付的采购用度高达约750亿元。

尽管问界M9等高端车型毛利率可不雅，但扣除给华为的关系用度后，公司的净利率仍然偏低。

此外，华为智选车样貌已不再独家，奇瑞、江淮等车企纷纷加入，赛力斯的先发上风正在被稀释。

更深档次的原因在于估值透支。

从2020年低点算起，赛力斯股价五年内的累计涨幅率先25倍。 2025年三季度，公司净利润出现了自2024年以来的初度同比下滑，尽管幅度很小，但集合不菲的估值，成为了触发资金赚钱了结和重新评估的导火索。 面前的下落，很猛进程上是市集在对已往宏大涨幅进行估值消化。

这三只股票，一只跌破了上市以来的最低点，一只跌破了四年的震憾平台，一只从历史高位大幅回落。 它们的走势与各自的基本面故事交汇在一皆，组成了当下市齐集一组独到的气象。 抓有这些股票的投资者，不论是50.44万户，21.03万户，如故19.26万户，都在切身阅历着这种背离带来的测验。

股价的底部无法掂量，只可过后阐述，而流程中的每一次反弹与破位，都在加重着抓有者的心焦与市集的不合。

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发布于：江西省