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　　CCMN国际市集：当天伦铝轰动下行，LME三个月北京时分15：16报于3477.5好意思元/吨，较上一往夙昔结算价跌14.5好意思元/吨，涨幅0.42%。

　　国内期货：当天沪铝主力月2606合约偏弱轰动；开盘价报24590元/吨，盘中最高24635元/吨，最低24315元/吨，昨日结算24570元/吨，尾盘收至24430元/吨，跌140元，跌幅0.57%；沪铝主力月2606合约全天成交量211561手加多38541手，握仓量294026手减少9946手。

　　CCMN现货市集探求：当天长江现货成交价钱24370-24410元/吨，跌90元，贴水100-贴水60，涨5元；广东现货24135-24185元/吨，跌100元，贴水320-贴水270，跌10元；上海地区24360-24400元/吨，跌90元，贴水110-贴水70，涨5元。

　　宏不雅面：好意思联储里面不对加重，好意思元走强压制盘面

　　当天铝价承压下行，主要受宏不雅面容扰动。周三好意思联储FOMC会议决定将联邦基金利率保管在3.50%-3.75%区间不变，但里面出现1992年以来最猛进度的不对（8：4投票成果）。四名委员反对声明中保留“宽松倾向”，败透露更强的紧缩意愿。尽管鲍威尔在终末的新闻发布会上强调计谋态度所适并否定转向加息，但其严慎派头仍提振好意思元指数反弹至99.033隔壁，10年期好意思债收益率踌躇于4.4%。好意思元强势成功举高了以好意思元计价巨额商品的握有资本，对铝价酿成短期利空。

　　国内方面，宏不雅计谋基调积极。4月制造业PMI录得50.3%，真钱三公环比回升0.1个百分点；非制造业及概括PMI虽小幅回落但仍处于彭胀区间，败露我国经济产出保握向好态势。

　　基本面：供给涉及天花板，需求新旧动能调度

　　供给端：国内电解铝开动产能贴近4500万吨合规天花板，产能行使率超97%，供应弹性极小。国外则因区域性供应偏紧，为伦铝提供底部守旧。

　　需求端：“银四”传统旺季成色不及，配置、光伏等传统边界需求放缓，导致加工企业开工率微降。但新动力汽车、AI算力基建、电网投资及“铝代铜”趋势组成了新的需求增长极，赋予市集较强韧性。

　　现货市集：节前交投清淡，去库预期受限

　　适逢节前终末一个往夙昔，现货市集氛围转淡。尽管铝价下落激发部分卑鄙逢低补货，且社会库存略有下降，但举座出货变现压力较大。买卖商受假期风险考量影响接货意愿极低，盘中走势偏弱，握货商多奴隶下调报价，买方寥寥，成交清淡。

　　后市瞻望：短期轰动休养，恒久重点上移

　　概括来看，好意思联储中性偏鹰的言论及地缘政事激发的通胀担忧，短期内将持续压制风险钞票阐明。但是，从长周期看，行家动力资本抬升将推高电解铝坐褥资本核心。咱们保管2026年铝市供应偏紧的判断，掂量LME铝价波动核心上移至3300–4000好意思元/吨，沪铝有望冲击25000–27000元/吨。短期内，受高库存及宏不雅避险面容影响，铝价或以轰动整理为主。

　　长江有色金属网www.ccmn.cn  电话：0592-5668838

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